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普华资本曹国熊:杭派的投资与创业

  犀利观点如下:

  

  1、随着各种创业创新政策的加码,人才、技术、项目等要素在杭州加速集聚。年轻人创业创新,杭城已成为高地,这方面杭州有希望超过上海。

  

  2、如果想要找到突破点,就不能一直沉在水里,而是需要时不时跳上来看一看,这个时候用投资人的身份会比较合适,而不能只是一个创业者的想法。当投资人的时候,视野会更广一些。

  

  3、在选择投资赛道的过程中,并非刻意为之,而是顺势而为。投资市场从来不缺明星,缺寿星。VC是个农夫活 ,踏踏实实干, 往产业深扎。

  

  以下为对话实录:

  

  曲琳:非常开心今天跟曹总对话,我们今天说两部分:

  

  第一部分我们聊杭州的创业生态。第二部分我们聊作为创业者的曹国熊,在创立基金过程中的心得。

  

  咱们先聊杭州,今天来了很多杭州的创业者,杭州这两年一直有一些大的消息,比如马云卸任,比如考拉出售。这几年也很有多公司来杭州上市,包括蘑菇街,51信用卡和曹总投资的有赞等,曹总是如何定位杭州在中国创业生态中的位置呢?

  

  曹国熊:大家好,我对杭州非常有感情,在我心目中杭州是中国前三的创业投资最佳的城市。从我们自己投资分布来看,50%投在了北京,剩下的大多分布在深圳和杭州。我个人认为,如果比较杭州和上海,两个地方头部企业的数量可能差不多,但是从创业者基数来看,杭州会远远大于上海。最近这几年这个趋势越来越明显。随着各种创业创新政策的加码,人才、技术、项目等要素在杭州加速集聚。年轻人创业创新,杭城已成为高地,这方面杭州有希望超过上海。

  

  曲琳:这个是根据什么来判断的?根据大多数人的认知,独角兽还是北上广比较多,你怎么看这个问题?

  

  曹国熊:从来就没有北上广是北上深或者是北深上,杭州现在有超越上海的趋势,当然和深圳还有差距。杭州如今围绕着核心数字经济产业,呈现了一种百花齐放态势,浙江省重点打造的八大万亿产业,杭州都有非常多的优秀创业者在默默耕耘。

  

  曲琳:聊到杭州的百花齐放,头头是道基金投了非常多内容产业的头部公司,基本上是买下了半个赛道,此外曹总还投了一些医疗的公司,以及人工智能的公司,杭州在除了互联网产业方面的其他行业会怎么发展?

  

  曹国熊:这是肯定的,杭州每年IPO数量在全国都是遥遥领先的,杭州拥有上市企业数量是全国城市第4位。并不只是你刚刚说的只有互联网行业,事实上互联网公司目前在A股市场上占比还是非常少的。杭州也有各种各样的其他产业,包括核心制造业。杭州在打造数字经济第一城。

  

  曲琳:杭州创业者和全国其他地方的创业者有什么区别?原来我们经常说杭州投资人比较务实,看中现金流,收入要好。曹总基金总部在杭州,看着杭州创业者成长,你觉得有变化吗?有什么特点?

  

  曹国熊:我们在国内三个地方有办公室:杭州、北京、深圳。所以对这三个地方的创业者都有体会的,我觉得最务实的,最踏实的创业者,可能还是在深圳,目光长远、仰望天空更多的是在北京,杭州介于两者之间。

  

  曲琳:这个怎么说?杭州人做事会比较踏实,但同时也看赛道也看模式也看市场?

  

  曹国熊:这个可能跟大的氛围影响有关。

  

  曲琳:接下来我们来聊一下作为创业者的普华,普华这么多年投了这么多项目,有哪几个项目是比如说曹总最记忆犹新的。还有哪些片刻是您觉得在投资生涯中比较难忘的?

  

  曹国熊:难忘的事肯定很多。我们现在主要是在专注于三个赛道,头头是道主要投资文化和消费,普华资本投资是医疗和硬科技。我跟同事们把早期投资比作是耕种的农夫,所以对自己的要求是忘掉自己在做投资,而是深耕在产业里。

  

  在这个过程中,大家会不断加深对产业的 认知与积累,在这三块我们专注的领域里会不断有好苗子出来。包括有一家公司刚刚作为科创板第一批企业上市了。我觉得在这个过程中最大的体会还是要深耕在产业中,扎进去,才能够淘到金。投资市场从来不缺明星,缺寿星。VC是个农夫活 ,踏踏实实干, 往产业深扎。

  

  曲琳:曹总为何选择医疗赛道布局?

  

  曹国熊:其实每专注一个领域,都需要差不多十来个人。我现在三个赛道差不多就是五十个人规模的投资团队,量也不小了,所以也不可能去选择很多领域。即使在医疗领域也有自己的负面清单和自己擅长的部分。最热门的比如说IVD、创新药、器械,这些都是我们关注的。但是关于模式创新的,我们可能就不会太深入。不是说这里面没有优秀的企业,而是我们精力有限。

  

  曲琳:能否介绍下头头是道和普华资本不同的投资逻辑?

  

  曹国熊:普华到今年已经15年了,我们在4年前开始创立头头是道。头头是道创立初衷是不想做一个简单的投资公司,而是能够对产业有所贡献。当时是从内容切入,如今由内容连接到人群,然后再到现在的消费,具体有点也有面。

  

  在选择投资赛道的过程中,并非刻意为之,而是顺势而为。一开始普华和头头是道的投资方向都是TMT和互联网,只不过后来TMT分化出了硬科技行业。

  

  硬科技首先专注在AI,看好AI赋能于社会之后产生的种种新的变化,更看好AI得以继续发展的巨量基础设施和基础技术的进步。第二个专注在物联网及AR/VR。物联网将设备数字化、智能化,AR/VR则将数字世界投影到真实世界中。还有以区块链为代表的加密技术,旨在调整生产关系。

  

  当然随着投资的不断深进,我们同产业人又有点不一样。打个比方,树上有100个猴子,里面人掉下去了,在其他的猴子看来,这个是最不行的猴子,怎么会掉下去呢?但实际上后来它变成了人。突破点就在这里。如果想要找到突破点,就不能一直沉在水里,而是需要时不时跳上来看一看,这个时候用投资人的身份会比较合适,而不能只是一个创业者的想法。当投资人的时候,视野会更广一些。

  

  曲琳:我们还非常关注一个问题,今年的资本环境在您来看是怎样的?

  

  第二个问题是今年还会看到眼前一亮的项目吗?

  

  曹国熊:资本寒冬已经说了很多年了,每年大家都说资本寒冬,年年岁岁花相似,岁岁年年人不同,你说资本寒冬是不是最近哪一年都可以说。

  

  眼前一亮不是投资人所追求的,投资最后扣扳机做决策是一个很理性的过程,做决策,我不算很冲动,光眼前一亮没啥用,我一般还不会下手。这是一个投资人从开始的疑虑重重,问题满满,逐步被解释说服的过程。

  

  曲琳:眼前一亮更多是项目还是人?您今年更看项目还是更看人?

  

  曹国熊:这个其实是一样的,最核心肯定是人,我们现在所积累的认知肯定是在细分的行业上,所以平时每天都要学习对行业的认知。当然最后看的还是人本身,人的本事、志气、脾气,这三个结合起来,再进行综合的判断,是不是最合适这个方向。

  

  当然,也会很尬的情况出现,我们做一些早期投资的时候,会觉得对有些产业颇有心得,也会孵化一些项目出来。如果碰到一个特别信任你的创业者,朝着你建议的方向走了,最后走投无路,就会比较尴尬。

  

  投资啊最重要的对手是自己,很多时候好项目不是被别人抢走,而是放在你面前你没能正确判断。

  

  曲琳:今年好项目到底是比原来多了还是少了?还是每年平均差不多?

  

  曹国熊:数据最客观:从投资金额来看,2015年我们投出去28亿,2016、2017、2018大概都是在20亿上下,今年我本来也是想投20亿,但是到现在为止投了10个亿,可能全年在15亿,相对会少一些。但是我个人感觉其实好项目还是挺多的,投资机构对优秀创业者的投资竞争也很激烈。

  

  曲琳:曹总还是非常看好浙江、杭州包括全国今年的创业生态,非常感谢曹总。


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