BS模型是什么
BS模型即BS期权定价模型,指的是布莱克-斯克尔斯期权定价模型,其全称是Black-Scholes-Merton Option Pricing Model。bs模型可以对利率期权、汇率期权、互换期权以及远期利率协定的期权进行定价,也可以在相应品种的远期和期权间进行套利,这些套利在海外的场外衍生品市场也较为流行。
BS期权定价公式
BS期权定价公式为:C=S·N(d1)-X·exp(-r·T)·N(d2)
BS模型参数估计
1、无风险利率的估计
期限要求:无风险利率应选择与期权到期日相同的国库券利率。如果没有相同时间的,应选择时间最接近的国库券利率。
这里所说的国库券利率是指其市场利率(根据市场价格计算的),而不是票面利率。
模型中的无风险利率是按连续复利计算的利率,而不是常见的年复利。
连续复利假定利息是连续支付的,利息支付的频率比每秒1次还要频繁。
2、标准差的估计
BS模型的基本假设
1、在期权寿命期内,买方期权标的股票不发放股利,也不做其他分配;
2、任何证券购买者都能以短期的无风险利率借得任何数量的资金;
3、短期的无风险利率是已知的,并且在寿命期内保持不变;
4、股票或期权的买卖没有交易成本;
5、允许卖空,卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金;
6、所有证券交易都是连续发生的,股票价格随机游走;
7、期权为欧式期权,只能在到期日执行;
8、股票价格服从对数正态分布。
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